今年以来，虽然家电下乡政策刺激效果衰减明显，家电销售缺乏刺激，但随着2011年下半年基数降低，以及国内市场需求缓慢复苏，下半年以来家电销量逐步恢复缓慢增长。根据国家统计局公布的数据，11月限额以上商品零售中，家用电器和音响器材零售额为504亿元，同比增长11.3%，增速稳健提升；1-11月总量5286亿元，同比上升6.9%。

　　在二级市场上，受益于季报行情，家电板块近几个月取得显著超额收益，截至上周末，申万家用电器板块年内涨幅达13.71%，大幅跑赢沪深300指数12.59个百分点。

　　展望未来，国海证券(000750,股吧)表示，两大经济发展的趋势性因素带来稳定的刚性需求增长。一方面，我国真实城镇化率仅在35%左右，远低于发达国家近80%的平均水平。农村居民转化为城镇人口后产生大量的新增住房需求，消费水平也较以前有所上升，家电保有量有望提升，这部分需求将构成家电的刚性需求。另一方面，随着国民经济的快速增长，中国城乡居民的收入水平也相应逐年提高，三、四线及农村市场的首次购买需求以及城市的更新换代需求将会持续增加。

　　业内人士表示，随着未来政策红利逐渐散去，竞争重回市场化，行业将呈现销量温和复苏、集中度提升、分化加剧的态势，未来市场份额将进一步向具备技术、品牌、渠道及规模优势的龙头企业集中，龙头企业有望超越行业增速。

　　就具体子行业而言，业内人士表示，虽然白电行业高增长时代已成过去，未来将步入缓步增长阶段，但白电龙头企业在产业链中具备较强竞争力，市场份额还将逐步提升，同时其具有较强的产业议价权和成本转嫁能力，高盈利水平能够维持。而从增速层面来看，空调子行业依旧是最为确定。根据产业在线披露11月份空调产销数据，行业产量640万台，增长4.25%；销量606万台，增长11.12%，其中内销368万台，增长6.17%，出口237万台，增长19.79%；库存723万台，下滑33.89%。

　　东方证券表示，11月数据显示，行业内销小幅稳定增长，2012年1-11月空调内销累计同比负增长6%，预计2012年空调内销将延续11月低基数下稳定增长的态势；而出口回暖明显，主要是由于进入空调行业的出口旺季，欧洲、北美、大洋洲等地区出口出现回暖；同时，由于2013年欧盟将采用新能效标准，企业对欧洲的空调出口提前到年底前出货，使得11月出口呈现较快增长。

　　东方证券认为，空调行业长期天花板高（内销稳定需求在8000万台左右，峰值有望超1亿台），历经1年的行业调整，有望逐步回归稳定增长的轨道，2013年在行业能效等级提高以及节能产品补贴的拉动下，高能效空调的占比有望进一步提升。综合来看，研究机构普遍预计2012年全年空调销量降幅在3%-4%之间，但龙头企业有望保持10%-20%的增长，而2013年行业整体销量则有望回升至5%以上。鉴于历年一季度的估值切换进程仍将延续，目前或是介入家电板块的最优时机，格力电器(000651,股吧)等龙头企业或是最佳标的。