原标题：片仔癀20年涨价18次

 

　　5月8日，片仔癀再次宣布了涨价，从590元/粒提价170元/粒，现在的售价是760元/粒。2004-2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，单次零售价格上调的幅度在5-40元之间。本次是第20次提价，也是提价幅度最大的一次。消息公布之后资本市场给予了热烈回应，当天股价就直接涨停。

 

　　在公司的公告中对本次提价给出的理由是产品主要原料及人工成本上涨等原因，查看公司的财务数据，2018年到2022年支付给职工以及为职工支付的现金分别为：3.190亿、3.295亿、4.157亿、4.583亿、4.917亿，每年上涨幅度大约在10%左右。原料方面，片仔癀的主要原料是三七、蛇胆、牛黄、麝香。目前牛黄每公斤80万以上，较去年上涨约25万元，三七在2017年时高达1000元以上每公斤，近年来比较稳定，现在回落至400元每公斤左右。所以说成本有上涨没问题，但是涨幅有没有那么大，值得商榷。

 

　　这些年来片仔癀每一次涨价也直接推动了公司收入规模、净利润的增长。营业收入从2003年的2.14亿元增至2020年的65.07亿元，净利润由0.6亿元增至16.67亿元。2021年营收80.22亿净利润24.32亿，2022年营收86.94亿净利润24.72亿，很显然营收增加了一些，但是净利润没增加多少，恐怕这才是片仔癀涨价的根本原因。涨价确实可以在很大程度上提升销售收入和利润，但是却未必是线性的。2021年公司没涨价，但是市场上却出现了炒家，大肆囤积片仔癀，再加上日常使用和部分跟风的人，片仔癀在黄牛手中一度炒高到1600元/粒。初期公司并未干预，后期因实在是炒得太过了，公司开始批量出货，价格狂跌。由此说明，短期价格上涨会影响到销量，但是日常如果使用量不大，还是会影响到最终销量，毕竟神奇功效只存在口口相传。

 

　　历史上因为涨价最出名的案例莫过于东阿阿胶，2006-2019年，东阿阿胶累计提价17次，250g阿胶块的价格从25元涨至1499元。阿胶的原料就是驴皮，当时公司每次提价的理由也是一样的，原料涨价。到最高峰的时候有人核算成本，一头驴似乎已经到了数万元才对，这很显然已经不是用原料涨价来解释，只能看成公司的营销策略。由于连续多年的不断提价，经销商的每一次囤货都会给自己带来丰厚的收益，同时销量并没有受到太大的影响，于是大家都在积极配合。终于有一天，其他的竞争对手批量出现了，同样是用驴皮熬制，同样是中药制剂，同样的大厂家，价格却只有几分之一。经销商的货物开始滞销，也开始拒绝提货，东阿阿胶出现巨亏。2019年，东阿阿胶营收为29.59亿元，同比减少近六成，亏损4.44亿元，为上市24年来首亏。当年公司产品库存量为2711吨，同比增加两倍之多，货值35.22亿元，超出总营收数额。当涨价策略失效后，东阿阿胶不得不清理库存，直到现在也没恢复元气，产品也失去了市场上的地位。

 

　　2015年曾经走访过片仔癀，对公司的各个方面也是深表认可。记得当时和公司高管访谈的时候，我们也问到了提价和销量会不会有影响的问题。当时公司高管对产品还是非常认可，同时表示公司的提价幅度都不大，会考虑到市场的接受程度。只不过在更换董事长之后，公司这次的步子确实是迈得有点大了。作为一个相对小众的产品，虽然片仔癀和云南白药是国家唯二的国家保密品种，别人无法仿制。但是毕竟适应症是比较有限的，同时对产品接受的范围也相对有限，主要是在福建为主的南方地区以及东南亚一带。不断的提价的确可以增加公司的营收和利润，但是当超过一定限度的情况下，也会降低消费者的消费热情，毕竟不是每个人都能吃得起760元一粒的药，而且还是长期吃。

 

　　更大的麻烦来自一个一年二十多亿净利润的企业，市值现在1800亿，值吗？目前阶段除了一些医药ETF基金和中欧的葛兰之外，其他的基金持仓量都比较少，谁还能勉力支撑呢？