原标题：上海华通铂银 激增的债务规模给金银投资带来了长期机会

 

　　世界银行今年7月的报告显示，当前全球GDP总量高达85.5万亿美元。这已经是一个天文数字了，然而这一数字却被另一项指标超越了！它就是全球债务总额。据统计，1950年时，全球债务总额占GDP百分比为约100%，而现在这一比值已经达到225%，大幅高于2007年金融危机时期的200%。上海华通铂银团队认为，世界也许已陷入了一个债务陷阱。

 

　　在上世纪90年代，美国的利率水平超过5%，GDP每年以3%以上的速度稳定增长，同时国债规模却在下降；相比之下，如今情况似乎恰恰相反了。利率水平一降再降，经济增长明显放缓放缓，而国债规模竟然在迅速膨胀。上海华通铂银团队认为，GDP、利率、债务这三者背后是有一定的关系的。低利率水平是债务膨胀的重要原因，反过来也是债务膨胀的结果。在低利率水平下，廉价信贷使债务融资更具有吸引力，小到每个家庭、大到企业、甚至政府似乎都乐于承担更多的债务。

 

　　在2008年金融危机之后，美联储采取的零利率政策鼓励政府发行更多的债务，以刺激经济活力。其后果是，在之后的十年间，联邦债务飙升至前所未有的水平。美国国债总额占GDP的比重达63％；到了2019年第一季度，这一比值疯狂激增至104％！上海华通铂银团队认为，膨胀的公共债务已令利率正常化变得更加困难，因为利率的上涨对债务人是不利的。一旦美联储做出加息行动，企业和政府偿还现有债务的成本将会增加。

　　现在关键问题在于，许多公司的杠杆率比金融危机之前更高。上海华通铂银团队认为，实际上，许多公司举债只是为了回购他们的股票，以抬升其股价，而不是为了调整结构以实现长久利润。更糟糕的是，近年来债券发行人的整体质量有所下降，现今很多的债务人都是经营不善的公司，这类公司的债务违约率很高。在美国，BBB级债券，是投资级最低的债券，但该类债券规模目前约占所有投资级债券的一半，远高于2000年的31％。上海华通铂银团队认为，这些疯狂举债的公司对利率的波动往往极为敏感，一旦加息，恐将引起多米诺效应，后果难以想象。由此可见，在庞大的债务背景下，长期的低利率似乎已不可逆转。

 

　　那么长期的低利率对于贵金属投资市场来说意味着什么呢？上海华通铂银团队认为，简单来说，长期的低利率预期，给金银的长期投资带来了不错的机会成本。

 

　　上海华通铂银交易市场始建于2003年，是我国专业的白银交易市场。华通铂银交易市场坚持以白银现货交易服务为特色，不断创新交易方式和交易品种，逐步完善产业服务职能。经过多年深耕中国白银现货市场，如今华通铂银交易市场已经成为我国白银等金属价格的权威发布机构，白银现货流通的产业枢纽。华通铂银交易市场的会员机构包括豫光金铅、江西铜业等大型上游冶炼企业、贸易企业及主流的白银消费企业，覆盖了整个白银产业链的上、中、下游。

 

　　2004年，上海华通铂银交易市场有限公司举办第一届白银行业盛会：“全国白银订货会暨稀贵金属交易会”。为白银交易市场提供了信息交流、业务拓展和知识分享的专业平台。

 

　　2015年，上海华通铂银交易市场有限公司举办第十届中国国际白银年会，华通向世界传播了中国声音。

 

　　华通现货挂牌白银（现货）产品为华通在结合了传统的现货挂牌产品基础上，基于白银现货流通行业需求，推出的主要交易产品。该交易产品是最迟于90日之后交收的现货白银订单，由于其灵活的交货期，以及允许交易双方根据订单和基差的市场价格协议确定交收价的特性，更好地满足了白银产业链实体企业的生产和采购。上海华通铂银交易市场为企业的个性化、非标准化的现货配置提供了便利的渠道，并通过与主要的贵金属仓储运输企业的全面合作，为产业客户打造出一个可充分保值的市场，有效规避白银价格波动产生的风险。